Napriek pokračujúcemu rastu reálnych výnosov a pevnejšiemu USD, ktorý je pre drahý kov typicky medvedí, sa ceny zlata udržali relatívne dobre, keď od decembra zaznamenali druhý týždenný zisk po prvýkrát. Preto si kladieme otázku, či zlato dosahuje bod obratu?

Fed bráni novú politiku

Za posledný týždeň čelil Fed prvému testu dôveryhodnosti svojej novej politiky (AIT), ktorý bol spustený v auguste. Prognóza Federálneho rezervného systému predpovedala, že inflácia bude nad jej 2% cieľom, avšak naďalej projektovala úrokové sadzby zostávajúce na nule až do roku 2023. Zatiaľ čo trhy môžu pokračovať v cenovom vývoji skôr, ako sa predpokladalo sprísnenie zo strany FED. Ako sa očakávalo, správa guvernéra Powella bola jasná, nebudú signalizovať zámer sprísniť politiku, kým sa nedosiahne „skutočný“ pokrok. To znamená, že to pravdepodobne prinieslo nový dych pre zlato.

Na druhú stranu, Fed uviedol, že spustí kontrolu doplnkového pákového pomeru a nechá výnimku z kapitálového pravidla vypršať 31. marca. SLR je kapitálové pravidlo, ktoré vyžaduje, aby banky držali minimálne 5% kapitálu zo svojich celkových aktív. Vlani v apríli Fed oslobodil štátne pokladnice a rezervy od bánk, čo im umožnilo zostavovať súvahy nákupom štátnych dlhopisov. Preto s rozhodnutím umožniť uplynutie platnosti kapitálového pravidla existuje názor, že by to mohlo znížiť dopyt bánk po štátnych dlhopisoch, pretože banky by museli zadržiavať viac kapitálu proti držbám štátnej pokladnice, čo by viedlo k vyšším výnosom dlhopisov. Aj keď to bolo vidieť v počiatočnej reakcii po oznámení, pohyby boli relatívne krotké. Aj keď to predstavuje riziká pre rast výnosov, tri vystúpenia Jerome Powella naplánované na budúci týždeň sú známkou toho, že Fed upokojí tieto neistoty týkajúce sa zvýšenia výnosov.

Zlaté úrovne na pozeranie

Pokiaľ ide o úrovne, ktoré je potrebné sledovať, kľúčová oblasť na vrchnej strane je 1760-65, predchádzajúca podpora a teraz rezistencia. Predtým som už povedal, že technické prostredie sa nemení, pokiaľ nad touto oblasťou nie je uzávierka, a to platí aj v súčasnosti. Negatívom je, že podpora je umiestnená na obrázkoch 1720 a 1690 nižšie. Týždenná uzávierka nad 20DMA (1737) bude dobrým znamením pre býkov a pomôže pripraviť pôdu pre test vyššie uvedenej zóny rezistencie.

Zdroj: https://www.dailyfx.com/